Tesis
Cada acción que analizo, con sus cifras, su fuente, su fecha y el criterio que la invalidaría escrito por adelantado. Digo si la tengo comprada antes de contarte nada.
- SBC Medical Group Holdings La empresa mejor situada de mi screener, y no la compro. Gestiona clínicas en Japón que no posee, fundadas por su propio consejero delegado, y lleva dos ejercicios declarando debilidades de control sin resolver justo sobre las operaciones vinculadas.
- DaVita Inc. Un duopolio de diálisis que cobra del presupuesto federal, con los fondos propios en negativo y la deuda neta por encima de lo que vale en bolsa. Es mi mayor posición, el 26,3 % de la cartera, y publicarla me impide tocarla treinta días.
- SIGA Technologies, Inc. Un fármaco, un cliente y un contrato con 5,6 M$ de opciones sin ejercer de 630 M$. La caja es el 55 % de lo que vale en bolsa. La tengo, pierdo un 8,24 % y estoy pensando en venderla.
- Técnicas Reunidas, S.A. 6,8× EBIT, caja neta de 343,8 M€ y una cartera de pedidos récord que es 93 % hidrocarburos. Lo más barato de la pantalla, y el mercado tiene un motivo.
Cómo leer esto
Lo primero de cada tesis es la cabecera declarada: quién la firma, con qué fecha son los datos, de dónde salen, qué método se ha usado, si tengo la acción comprada y qué conflictos tengo. Antes del análisis, no después.
Dentro de cada tesis, el hecho y la opinión no se mezclan nunca. Van en secciones distintas y se distinguen a simple vista:
Hechos · verificable
Solo lo que se puede comprobar contra una fuente y una fecha. Si una cifra no lleva las dos cosas, no debería estar aquí.
Opinión · puede estar equivocada
Mi interpretación. Es lo que el artículo 20 del MAR obliga a separar, y con razón: es la parte que puede fallar.
Por qué no están todas publicadas
Tengo escritas más tesis de las que hay aquí. No salen todas a la vez por una razón concreta: no publico sobre una acción que acabo de comprar. El artículo 12.2.d del MAR llama a eso scalping — escribir algo favorable sobre un valor que has comprado justo antes y del que te beneficias si otros lo leen y compran.
No opero un valor en los 30 días anteriores ni en los 30 días posteriores a publicar sobre él.
Eso significa que cada tesis sobre algo que tengo comprado tiene que esperar a que pasen 31 días desde la última compra. Las que no tengo compradas pueden salir cuando estén terminadas. SIGA salió el 5 de septiembre, el primer día que su ventana lo permitía: última compra el 5 de agosto más 31 días. Publicarla me cierra la puerta a operarla hasta el 10 de octubre, y lo digo dentro de la propia tesis porque estoy pensando en venderla. Las fechas de compra están todas en la página de transparencia, para que puedas comprobar que la regla se cumple.
Nada de esto es una recomendación personalizada. No conozco tu situación ni tus objetivos, no presto servicios de inversión y no cobro de ninguna empresa sobre la que escribo. Invirtiendo se pierde dinero.